ИИ-бум упёрся в вопрос, который нельзя решить ещё одной моделью: кто оплатит следующую волну дата-центров. Anthropic готовит IPO, которое, по данным Reuters, может принести до $100 млрд, а Meta* рассчитывает привлечь до $97,5 млрд через несколько размещений акций. Почти $200 млрд нового капитала становятся проверкой готовности Уолл-стрит продолжать финансировать гонку вычислений.
Anthropic 26 октября подала публичную заявку S-1 и планирует листинг на Nasdaq под тикером ANT. Компания пока не определила число акций и ценовой диапазон, поэтому сумма в $100 млрд остаётся рыночной оценкой, а не утверждённым размером IPO. Ранее разработчик Claude привлёк $65 млрд при оценке $965 млрд, заметно подняв планку для будущего размещения.
Meta запустила отдельные размещения обыкновенных и конвертируемых привилегированных акций примерно на $37,5 млрд. Следом компания рассчитывает открыть программу продаж акций ещё до $60 млрд. Вместе два этапа дают потенциальные $97,5 млрд нового капитала, хотя точные параметры будущей программы пока не утверждены и продажи могут оказаться меньше лимита.
Деньги Meta нужны прежде всего для расширения вычислительных мощностей. Компания ожидает капитальные расходы в размере $135–145 млрд только в 2026 году и намерена сочетать денежный поток, долг, партнёрские сделки и продажи акций. Масштаб расходов показывает, почему даже крупнейшие технологические группы всё чаще выходят за капиталом на публичный рынок.
Рынок уже жёстче оценивает подобные ставки. После объявления новой схемы финансирования акции Meta снизились более чем на 11%, а в третьем квартале свободный денежный поток составил минус $2,12 млрд. На фоне роста долговой нагрузки инвесторы всё внимательнее смотрят не на масштабы планов, а на будущую окупаемость дата-центров и стоимость следующего раунда финансирования.
У Anthropic картина сложнее, чем рекордный убыток в отчётности. За первое полугодие 2026 года компания получила $16,3 млрд выручки и показала чистый убыток $80,7 млрд, но $72,4 млрд связаны с переоценкой конвертируемых обязательств из-за роста стоимости бизнеса. Операционный убыток за тот же период составил $693 млн, поэтому чистая цифра не равна денежным расходам компании.
Даже быстрый рост продаж не снимает главный вопрос. Anthropic заранее берёт на себя огромные обязательства по вычислительным мощностям, а мировой спрос на дата-центры уже требует триллионов долларов. Ранее оценки показывали, что затраты до 2050 года могут превысить $30 трлн, если нынешний темп развития ИИ сохранится и инфраструктурная гонка не замедлится.
Проблема затрагивает не только Anthropic и Meta. По оценке J.P. Morgan, расходы Amazon, Alphabet, Meta, Oracle и Microsoft на ИИ в 2026 году могут сравняться со всеми их совокупными вложениями с запуска ChatGPT в ноябре 2022-го. Уолл-стрит фактически решает, готова ли дальше авансом оплачивать прибыль, которую новой инфраструктуре ещё предстоит доказать.
* Компания Meta и её продукты признаны экстремистскими, их деятельность запрещена на территории РФ.
