Серверы-пустышки, посредники и $2,5 миллиарда. В США раскрыли схему тайных поставок чипов Nvidia в Китай

Акции Supermicro рухнули на треть за один день после того, как в США раскрыли обвинительное заключение по делу о поставках серверов с чипами Nvidia в Китай в обход экспортных ограничений. Для компании, которая стала одним из символов бума ИИ-серверов, удар оказался особенно болезненным: рынок мгновенно заложил в цену не только юридические риски, но и новую волну сомнений вокруг бизнеса.

Прокуратура Южного округа Нью-Йорка предъявила обвинения сооснователю Supermicro Йи-Шьяну Уолли Ляо, который входит в совет директоров и занимает пост старшего вице-президента по развитию бизнеса. Фигурантами дела также стали тайваньский менеджер по продажам Жуй-Цзан Стивен Чан и подрядчик Тин-Вэй Вилли Сун, которого власти назвали посредником, решавшим сложные вопросы.

По версии следствия, с 2024 по 2025 год участники схемы помогли отправить в Китай серверы американского производства на сумму $2,5 млрд. Обвинение утверждает, что техника с ИИ-компонентами сначала продавалась транзитной компании в Юго-Восточной Азии, хотя конечное направление якобы было известно заранее. Для проверок, как следует из материалов дела, использовались поддельные документы и тысячи серверов-пустышек, внешне копировавших оригинальное оборудование, тогда как настоящие системы уходили дальше в Китай.

Supermicro сообщила, что отправила двух сотрудников в административный отпуск и немедленно прекратила сотрудничество с подрядчиком. Такой шаг вряд ли успокоил инвесторов: слишком многое в истории компании уже связано не с ростом, а со скандалами.

Supermicro базируется в Калифорнии и считается одним из ключевых сборщиков серверов для задач искусственного интеллекта на базе компонентов Nvidia. По данным Bloomberg, на Supermicro приходится около 9% выручки Nvidia. В 2024 году бумаги компании резко росли на фоне ажиотажного спроса на ИИ-инфраструктуру, но затем картина изменилась. За последние 12 месяцев акции потеряли 42%, а пятничный обвал лишь усилил давление.

Проблемы начались не вчера. Летом 2024 года Hindenburg Research опубликовала отчет, где обвинила Supermicro в нарушении экспортных правил и указала на спорные моменты в отчетности. Затем компания задержала квартальную и годовую отчетность для Комиссии по ценным бумагам и биржам США, а аудитор ушел с проекта. Позже Supermicro с трудом избежала делистинга с Nasdaq.

Отдельная независимая проверка, завершенная к декабрю 2024 года, не выявила существенных нарушений. Однако новое уголовное дело снова возвращает вопрос, насколько устойчив бизнес компании в условиях жесткого экспортного контроля США и растущего внимания к поставкам ИИ-оборудования в Китай.