Вашингтон кричит «нельзя», а Хуанг летит в Пекин: двойная жизнь технологических гигантов в эпоху санкций

Глава Nvidia Дженсен Хуанг завершил двухдневную поездку по Китаю 19 апреля, и за это короткое время успел запустить волну слухов о строительстве нового завода в стране. По сообщениям СМИ, компания якобы рассматривала возможность создания совместного предприятия, чтобы сохранить в стране свою программную экосистему CUDA — и, возможно, даже готовила почву для отделения китайского бизнеса. Однако Nvidia официально опровергла эти домыслы, назвав их полностью ложными. Тем не менее сам факт визита, а также то, что Хуанг сменил фирменную кожаную куртку на деловой костюм, был воспринят как сигнал: несмотря на американские санкции, уходить из Китая компания пока не собирается.

Ранее Nvidia уже пыталась адаптироваться к новым экспортным ограничениям, разработав специальный чип H20 — урезанную версию для китайского рынка. Но в апреле этот чип также попал под запрет на экспорт, что стало очередным ударом по компании. Несмотря на то что H20 уступает флагманским H100 и A100, он остаётся самым мощным GPU от Nvidia, который всё ещё можно легально купить в Китае. В 2024 году только продажи H20 принесли Nvidia от $12 до $15 млрд — это 80% всех доходов компании в Китае и более 90% рынка ускорителей для ИИ-задач.

Парадоксально, но всё это происходит на фоне стремительного роста китайских ИИ-компаний вроде DeepSeek , которые показывают, что для обучения продвинутых моделей необязательно иметь доступ к самым мощным чипам. Однако спрос на видеокарты Nvidia и связанную с ними экосистему CUDA остаётся стабильно высоким. После просадки акции компании снова начали расти — это подчёркивает её стратегическую значимость.

При этом в 2024 году рыночная капитализация Nvidia сократилась примерно на $844 млрд. Потерять китайский рынок — непозволительная роскошь, особенно на фоне усиливающейся конфронтации между США и Китаем, где американские компании оказались между молотом и наковальней. Nvidia страдает от прямых запретов на экспорт чипов, а другие полупроводниковые фирмы США — от китайских пошлин, которые Пекин не спешит отменять.

Новая головная боль — изменения в правилах определения «страны происхождения» чипов, опубликованные китайскими властями 11 апреля. Теперь страной происхождения считается место производства кремниевой пластины (wafer), а не место сборки и тестирования. Это может серьёзно ударить по американским компаниям, которые использовали сборочные мощности за пределами США — например, в Малайзии или на Тайване — чтобы обходить китайские пошлины. Теперь такие схемы теряют смысл, а производственные мощности, как TSMC и Samsung, получают ещё большее значение в глобальной цепочке поставок.

Эти изменения, вероятно, сильнее всего ударят по так называемым IDM-компаниям (Integrated Device Manufacturers), таким как Intel, Texas Instruments (TI) и Analog Devices (ADI), которые контролируют весь цикл — от разработки до производства и продаж. Например, TI производит более 80% пластин в США, а у ADI половина производства — тоже внутри страны. Теперь их продукция может облагаться пошлинами при поставках в Китай, что делает их менее конкурентоспособными.

Казалось бы, Пекин взял курс на ужесточение, чтобы одновременно надавить на американский экспорт и простимулировать развитие собственных мощностей. Но спустя всего две недели произошёл неожиданный разворот: Китай внезапно освободил от пошлин ряд американских чипов и оборудования. Согласно опубликованному 24 апреля документу, под льготы попали восемь категорий товаров, включая литографические установки и ионные источники. Память в список не вошла, но сам шаг был воспринят как значительный жест смягчения.

Одна из китайских аналоговых компаний сообщила, что некоторые товары от американских поставщиков теперь облагаются только НДС в 13%, а ранее уплаченные пошлины с 10 по 24 апреля можно будет вернуть. Этот шаг показывает, насколько китайская индустрия по-прежнему зависит от американских компонентов. Несмотря на официальную риторику о самодостаточности, особенно в производстве чипов на 28-нм техпроцессе, реальная замена импорта всё ещё далека от завершения.

В 2019 году уровень локализации аналоговых чипов в Китае составлял 9%, в 2024 году — 16%. Пока этого мало. Американцы по-прежнему доминируют: выручка TI от аналоговых чипов составила $12,2 млрд (78% всего бизнеса), из которых около $3 млрд пришлись на Китай. ADI тоже полностью сосредоточен на аналоговой продукции, получив $9,5 млрд, из которых почти четверть — китайские клиенты. По оценкам, общий доход американских компаний от аналогового рынка Китая в 2024 году составит $7–8 млрд.

Китайский рынок аналоговых микросхем продолжает расти: в 2023 году он достиг 302,6 млрд юаней ($41,6 млрд), в 2024 году ожидается рост до 325 млрд юаней ($44,7 млрд), а в 2025 году — до 343,1 млрд юаней ($47,2 млрд). Но даже при такой динамике у китайских компаний пока нет ни инструментов автоматизированного проектирования, ни масштабных фабрикационных мощностей, чтобы реально заместить американских производителей. Более того, падающий экспорт китайских товаров — от электроники до автозапчастей — из-за американских пошлин бьёт и по внутреннему спросу на чипы.

Китай в 2024 году экспортировал в США всего 116 тысяч автомобилей — всего 2% от общего объёма автопоставок, так что автопром пока не пострадал. Но чипы — это самое уязвимое место. Без них не работает ни один современный гаджет, не говоря уже про ИИ. Полная независимость — это пока скорее мечта, чем реальность. А попытки заставить американские компании перенести фабрикацию в Китай обречены на провал: логика выживания требует компромиссов. Именно поэтому визит Хуанга вызвал столько шума — даже несмотря на шутки про потерянные на фоне успеха DeepSeek кожаные куртки. В Китае надеются, что слухи о новом заводе — это не просто слухи.