Золото любят за простую идею. Это актив, который не зависит от конкретной компании и чаще всего растет в периоды нервных рынков. Но как только вы начинаете искать, где купить золото и сравнивать цены на покупку по разным каналам, быстро выясняется, что «одно и то же золото» может давать совершенно разный результат. Виноваты спреды, комиссии, налоги, а иногда и неудобная ликвидность.
В 2025–2026 годах на российском рынке появилась ещё одна альтернатива — цифровые финансовые активы (ЦФА) на золото от крупных компаний вроде Норникеля и Сбера. Это промежуточный вариант между физическим металлом и биржевыми инструментами, который стоит держать в поле зрения при выборе способа инвестирования.
Материал носит информационный и образовательный характер и отражает мнение автора на дату публикации. Он не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, инвестиционным советом, публичной офертой или побуждением к покупке/продаже каких-либо финансовых инструментов, драгоценных металлов, ЦФА, ценных бумаг или производных инструментов. Упомянутые примеры, названия компаний и инструменты приведены исключительно для иллюстрации. Инвестиции связаны с рисками, прошлые результаты не гарантируют будущих, возможны убытки и снижение стоимости вложений. Перед принятием решений оцените цели, сроки, риск-профиль и налоговые последствия, а также при необходимости проконсультируйтесь с лицензированным финансовым советником или налоговым консультантом. Всю справочную информацию (ставки, комиссии, налоги и условия продуктов) проверяйте в актуальных документах банка/брокера/эмитента и на официальных ресурсах.
Ниже разберем основные способы вложений в золото в РФ без ювелирки. Пойдем от самого «осязаемого» варианта к биржевым инструментам и акциям. По дороге зафиксируем бытовые риски и налоговые моменты, без сложной юридики.
Слиток золота и физическая покупка
Физическое золото в виде слитка - это прямое владение металлом. Вы покупаете слиток, получаете документы, решаете вопрос хранения и потом продаете обратно банку или другому покупателю. Такой формат понятен интуитивно, поэтому многие начинают именно с него, особенно когда хочется «держать актив руками».
Главная особенность слитков - ощутимый спред. Банк продает дороже, чем готов выкупить, и разница особенно заметна на малых весах. Поэтому цена слитка в витрине может выглядеть привлекательно, но реальная точка безубыточности начинается только после роста котировок и курса, который перекрывает спред и сопутствующие расходы.
Второй ключевой фактор - состояние и упаковка. Любые следы обращения, повреждения упаковки или сомнения в происхождении обычно ухудшают условия выкупа. Из практики самый безопасный вариант - хранить слиток в банке в индивидуальном сейфе или как минимум не вскрывать заводскую упаковку, если она предусмотрена продуктом.
Если вы планируете купить слиток золота, действуйте по короткому чек-листу.
- Сравните котировки и условия в нескольких банках. Для СберБанка есть отдельный раздел по слиткам и ответы на частые вопросы, включая подсказки, где смотреть актуальные цены.
- Выбирайте вес осмысленно. Чем меньше слиток, тем чаще выше «премия за розницу» и шире спред относительно грамма в больших слитках.
- Сразу решите, где хранить. Домашнее хранение добавляет риск кражи и необходимость страховки, банковский сейф добавляет регулярные платежи.
- Проверьте, как устроен обратный выкуп в вашем городе, какие документы потребуются и принимают ли слитки только своего происхождения.
НДС для золота в слитках у банков в последние годы стал менее болезненной темой. По разъяснениям ФНС, реализация банками драгоценных металлов в слитках физическим лицам была освобождена от НДС после изменений в НК РФ, это удобно проверить по официальной заметке ФНС. На практике это означает, что покупка золота в банке не стартует с минус 20% только из-за налога, как это было раньше.
Сбербанк: слитки, ОМС и биржевые фонды
Если хочется «банк и приложение», у Сбера есть сразу три популярные линии для инвестиций в золото. Разберем каждую отдельно.
Слитки в Сбербанке
Первый вариант - приобрести физическое золото в виде слитка. Механика та же, что описана выше: вы получаете металл на руки или размещаете его в банковском сейфе, а при продаже сталкиваетесь со спредом и необходимостью сохранить товарный вид.
Обезличенный металлический счет (ОМС)
ОМС устроен просто. Вы покупаете не слиток, а запись в граммах на счете, а доход или убыток формируется от разницы курсов покупки и продажи. У Сбера это оформляется как металлический счет. Плюсы - не нужно думать о сейфе, легко купить небольшую сумму, операции обычно делаются быстро. Минусы - у ОМС тоже есть спред, а еще это не физическое золото, вы зависите от условий банка и не получаете «тот самый слиток на руки».
Чтобы понимать, что происходит с ценами в моменте, многие отслеживают текущий курс золота в Сбербанке и сравнивают его с биржевыми котировками. Это полезная привычка, но важно помнить, что банк показывает свои цены покупки и продажи, а биржа показывает рыночные сделки, поэтому расхождение - норма, а не ошибка.
Биржевой фонд на золото
Если нужна экспозиция на золото в формате ценной бумаги, в экосистеме Сбера есть биржевой фонд «Доступное золото». Его можно посмотреть и купить через страницу SBGD, а на Московской бирже удобно сверять биржевые данные и динамику. Для многих новичков это наиболее «чистый» способ получить золото в портфеле, не трогая слитки и не открывая ОМС.
Практический сценарий для начинающих выглядит так.
- Если хотите физику, выбираете слиток и сразу решаете вопрос хранения, например через банковский сейф.
- Если важна простота и небольшие суммы, открываете ОМС и покупаете металл в граммах.
- Если вы уже пользуетесь брокерским счетом, рассматриваете биржевой фонд на золото, чтобы видеть цену в терминале и иметь стандартную инфраструктуру учета.
Золото на бирже сегодня
Когда говорят о торговле золотом на бирже, обычно имеют в виду одно из двух. Либо речь о торгах золотом в рублях на Московской бирже, либо о мировых ценах в долларах за тройскую унцию. В российских реалиях частному инвестору чаще всего проще стартовать с московских инструментов, потому что они сразу в рублях и встроены в привычную брокерскую инфраструктуру.
Для ориентира по рублевой цене есть инструмент рынка драгоценных металлов GLD/RUB. На сайте биржи можно открыть страницу GLDRUB_TOM и видеть текущие данные по сделкам с золотом. Это удобная точка отсчета, если вы сравниваете, насколько «дорого» продает банк и насколько «живо» двигается рынок.
Вторая большая категория - фьючерсы. Московская биржа публикует текущие котировки и спецификации на странице по фьючерсам на золото. Здесь легко проверить текущую цену по конкретному контракту, увидеть ликвидность и понять, что именно вы покупаете. Фьючерс - инструмент со своими правилами, обеспечением и сроками, поэтому новичкам стоит начинать осторожно и только после понимания механики.
Если вам важна «унция» и мировая привычка мыслить в USD, помните про конвертацию. Тройская унция - это 31,1035 грамма. Поэтому когда вы следите за тем, как торгуется золото в унциях на международных биржах, а в РФ смотрите рубли за грамм или за лот, вам нужно просто привести единицы к одному виду и добавить курс валюты.
Пошагово проверить рыночную картину можно так.
- Смотрите рублевую цену на золото на бирже через страницу GLDRUB_TOM на сайте биржи.
- Сверяете, что показывает банк в котировках покупки и продажи, и оцениваете спред.
- Если рассматриваете фьючерсы, открываете раздел по золоту на срочном рынке и читаете спецификацию перед сделкой.
- Если предпочитаете «как акция», выбираете биржевой фонд на золото и сравниваете его поведение с базовой биржевой ценой.
Кстати, на Мосбирже торгуются биржевые фонды, которые дают доступ к золоту без фьючерсной механики. Например, у Т-Капитал есть фонд TGLD, а у УК ВИМ - фонд GOLD. Это удобный формат, когда вы хотите получить выгодную экспозицию на золото как часть портфеля, но не хотите заниматься хранением или разбираться в экспирациях.
Акции золота
«Акции золота»...звучит так, будто вы покупаете золото, но по факту вы покупаете бизнес. У золотодобытчиков на цену влияет не только рост золота, но и себестоимость добычи, качество запасов, долговая нагрузка, дивидендная политика, валютная структура выручки и даже корпоративные события. В итоге акция может расти при боковом золоте и, наоборот, падать при сильном металле.
В России самые известные публичные истории - «Полюс» и «Селигдар». Для ориентира удобно смотреть страницы инструментов на сайте биржи, например PLZL и SELG. А если хочется быстро проверить, что компания сама считает важным для инвесторов, можно открыть раздел про акции у Полюса или страницу с данными по акциям у Селигдара.
Почему акции иногда обгоняют золото. У добытчика прибыльность может расти быстрее, чем цена металла, если падают издержки, улучшается переработка, запускаются новые мощности или ослабевает рубль при экспортной выручке. Но обратная сторона та же самая, рост затрат, аварии, регуляторные изменения и неудачные инвестиции способны «съесть» эффект от ралли золота.
Если вы выбираете золотодобытчиков как способ вложений, подходите к этому как к анализу бизнеса, а не к покупке металла.
- Смотрите, как компания переживала разные периоды и что показывают результаты за несколько лет, это полезнее, чем один удачный квартал.
- Оценивайте валютные факторы и то, как компания хеджирует риски, особенно если вы ждете рост золота в рублях.
- Проверяйте долговую нагрузку и капитальные затраты, они напрямую влияют на свободный денежный поток.
- Сравнивайте не только динамику цены, но и дивиденды, байбеки, корпоративные события.
Есть и промежуточный вариант между металлом и акциями. Биржевые фонды на золото обычно ближе к цене металла, а акции добавляют предпринимательский риск. Если вам нужен «золотой» компонент как страховка портфеля, фонды часто проще. Если вы хотите усилить ставку на сектор, тогда уже идут акции и, при опыте, производные инструменты.
Риски и налоги без юридических дебрей
Золото кажется простым активом, но бытовые риски в нем очень приземленные. Для слитков это хранение, логистика и ликвидность. Для ОМС это спред и зависимость от условий банка. Для биржи это риск волатильности и маржинальных требований, если вы полезли в фьючерсы. Для акций это риск бизнеса, который может оказаться важнее, чем цена металла.
По налогам базовая логика такая. Если вы продали золото дороже, чем купили, потенциально возникает НДФЛ с разницы. ФНС отдельно разбирает, как уплатить налог с продажи драгоценных металлов и как считается налоговая база, это удобно сверить по официальной памятке ФНС. При операциях через брокера по ценным бумагам налоговые удержания чаще всего происходят через налогового агента, а вот с физическим металлом и отдельными банковскими продуктами может потребоваться внимательнее следить за документами покупки и продажи.
Важный нюанс для понимания истории. На 2022-2023 годы действовало временное освобождение от НДФЛ при продаже золотых слитков, ФНС публиковала об этом отдельную новость ФНС. Сейчас, планируя сделку, лучше исходить из общих правил налогообложения и проверять актуальные условия на момент продажи.
Есть и налоговые «ловушки» в продуктах, где металл хранится в банке и потом выводится физически. ФНС прямо отмечает, что при выводе драгоценных металлов из хранилища после закрытия вклада операция может облагаться НДС, это отражено в разъяснениях ФНС. Если вы не планируете забирать слиток на руки, этот риск часто неактуален, но если планируете, лучше заранее уточнить условия у банка.
Чтобы понять, подходит ли вам золото как инвестиция, держите перед глазами простой чек-лист.
- Сколько лет горизонт. На коротком горизонте спреды и комиссии легко «съедают» результат.
- Какая цель. Сохранение покупательной способности, диверсификация, ставка на рост золота или на бизнес добытчиков.
- Какая инфраструктура комфортна. Банк, брокер, физическое хранение, комбинация.
- Какие данные вы будете смотреть. Биржевые котировки, банковские курсы, многолетняя динамика и отчетность компаний, а не только прогнозы в заголовках.
