Российский рынок провёл неделю с 14 по 18 сентября в режиме качелей. Понедельник — взлёт выше 2380 пунктов и обновление максимума с конца июня. Четверг — падение к 2248,87. Пятница — отскок к 2278,22. Итог недели: минус примерно полтора процента, при том что внутри неё амплитуда достигала шести.
Каждое из этих движений имело свою причину, и ни одна из них не была экономической.
Понедельник: перемирие, которого никто не подтвердил
Неделя началась с заявления президента США об «энергетическом перемирии» между Россией и Украиной. Рынок отреагировал мгновенно — индекс ушёл выше 2380 пунктов, обновив пик с конца июня.
Проблема в том, что стороны это заявление не подтвердили. Ни одна. Дальше рынок всю неделю сдувал этот выброс, и сдул его полностью. Хорошая иллюстрация того, как выглядит цена неподтверждённой новости: сначала плюс пять процентов, потом минус пять, и ноль в сухом остатке — минус комиссии тех, кто успел поучаствовать.
Четверг: санкционный законопроект
К середине недели пришла новость противоположного знака. Палата представителей США одобрила масштабный законопроект о санкциях, который направлен на подпись президенту. В проекте — ограничения против российских банков, Банка России, энергетических и оборонных структур, а также судов теневого флота.
Индекс Мосбиржи в четверг потерял 1,57%, опустившись до 2248,87 пункта. Долларовый РТС просел сильнее — на 1,97%: к падению акций добавилось ослабление рубля.
Давление усилили две технические истории, которые сами по себе ничего не значат, но амплитуду увеличивают заметно: экспирация квартальных фьючерсов и вступившая в силу ребалансировка индексов Мосбиржи. Когда фонды переставляют веса, а срочный рынок закрывает позиции, любое движение получает дополнительный размах.
Пятница: отыграли часть назад
Последний день недели рынок закрыл ростом на 1,31% до 2278,22 пункта, РТС прибавил 1,67% до 852,34. Помогли заявления о профицитном бюджете и пополнении фонда национального благосостояния, выросшая накануне американская площадка и спокойная Азия. Плюс выборы в Госдуму 18–20 сентября, после которых рынок рассчитывает на новый переговорный раунд.
ЦБ: пауза, о которой все знали заранее
11 сентября Банк России оставил ставку на уровне 14% годовых. Сюрприза не было: сохранения ждали 18 из 19 опрошенных экспертов.
Интереснее формулировки в релизе. Регулятор прямо признал, что текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось, а устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчёте на год. Причину назвал технической — временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях. Прогноз инфляции на конец года оставлен в диапазоне 6–7%, сигнал о будущих действиях нейтральный.
Следующее заседание 23 октября — опорное. Там пересматривается макроэкономический прогноз, и к тому моменту станут известны параметры бюджета. Именно оно и определит, была сентябрьская пауза передышкой или концом цикла смягчения.
ФРС: разворот, которого ждали единицы
Главное событие недели произошло не в Москве. 16–17 сентября Федеральная резервная система повысила ставку на четверть пункта — до диапазона 3,75–4%. Это первое повышение с июля 2023 года и первое решение под руководством нового председателя Кевина Уорша. Голосование было единогласным.
Ещё важнее прогнозы. Оценка инфляции на 2026 год повышена до 3,7%, возвращение к цели в 2% отодвинуто с 2028 года на 2029-й. Шестнадцать из восемнадцати участников заседания ожидают как минимум ещё одного повышения до конца года.
Смысл простой: крупнейший центробанк мира признал, что инфляцию он недооценил, и развернул политику в противоположную сторону. Для всех рынков это означает более дорогой доллар и более высокую планку безрисковой доходности. Доходность десятилетних казначейских облигаций США держится около 5%.
Золото пошатнулось, но устояло
Реакция драгоценного металла оказалась показательной. Сразу после решения ФРС спотовая цена упала на 1,2% до 4240 долларов за унцию, хотя днём поднималась выше 4365. Но уже к пятнице золото вернулось выше 4400 — как только рост доллара приостановился.
Такая устойчивость при ужесточении политики ФРС говорит о том, что золото сейчас держат не от инфляции, а от чего-то другого. Вероятнее всего — от геополитики.
Нефть и рубль
Нефть провела неделю в коррекции после сентябрьского скачка. Brent к пятнице торговалась в районе 103–104 долларов за баррель, снизившись два дня подряд. Внутри недели цена доходила до заметно более высоких уровней, так что откат выглядит здоровым, а не тревожным.
Симптоматичная деталь: ночная атака на танкер у Ормузского пролива вызвала у нефти лёгкую просадку вместо привычного выкупа риска. Рынок начинает привыкать к ближневосточной эскалации, а привыкание — это всегда первый шаг к тому, что премия за риск перестаёт работать.
Рубль неделю провёл в узком коридоре 84–85 за доллар. Официальный курс на 18 сентября — 84,51, третий день ослабления подряд вслед за акциями и нефтью. Это всё ещё заметно крепче августовских уровней.
Корпоративное: МТС разочаровала
15 сентября совет директоров МТС утвердил новое положение о дивидендной политике. Инвесторам оно не понравилось: бумаги компании стали одним из аутсайдеров недели. Для компании, которую годами держали именно ради выплат, смена дивидендных правил — событие куда более значимое, чем квартальный отчёт.
Что на следующей неделе
В начале недели стартует Московский финансовый форум — там представители финансовых властей традиционно комментируют бюджет и денежно-кредитную политику. Учитывая, что октябрьское заседание ЦБ будет опорным, любая реплика оттуда получит вес.
Из корпоративного: собрания акционеров Татнефти, «Инарктики» и банка «Санкт-Петербург» по дивидендам за первое полугодие, закрытие реестров по полугодовым выплатам у HeadHunter и ММЦБ. С 24 сентября СПБ Биржа продлевает основную торговую сессию на час.
И главный фон — итоги выборов в Госдуму и то, последует ли за ними обещанный переговорный раунд. Судя по тому, как рынок отработал понедельничное заявление, реакция на любой сигнал будет резкой и, скорее всего, недолгой.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
