IPO и SPO: как выбрать лучший вариант для инвестиций в акции

Цель этой статьи — дать читателю общее представление о теме и ответить на основные вопросы, связанные с IPO, SPO. После прочтения этой статьи вы сможете:

• Определить, что такое IPO и SPO и чем они отличаются друг от друга.
• Описать процесс размещения ценных бумаг по каждому из этих видов.
• Перечислить положительные и отрицательные аспекты IPO и SPO для эмитентов и инвесторов с практическими примерами.
• Сравнить IPO, SPO по ключевым параметрам и условиям выбора.

Основные определения и концепции

Прежде чем перейти к подробному описанию IPO и SPO, давайте разберемся с некоторыми базовыми понятиями и концепциями, связанными с ценными бумагами.

Ценные бумаги

Ценные бумаги — это документы или записи, которые подтверждают право владения определенным активом или участием в предприятии. Ценные бумаги могут быть классифицированы по разным критериям, например:

• По форме: бумажные или электронные.
• По типу: акции или долевые ценные бумаги (предоставляют право на получение части прибыли или имущества компании), облигации или заемные ценные бумаги (предоставляют право на получение фиксированного дохода от займа), деривативы или производные ценные бумаги (зависят от стоимости других активов), а также другие виды ценных бумаг (например, векселя, чеки, сертификаты).
• По способу обращения: котировальные или некотировальные. Котировальные ценные бумаги — это те, которые допущены к торгам на организованном рынке (например, на фондовой бирже). Некотировальные ценные бумаги — это те, которые не допущены к торгам на организованном рынке (например, на внебиржевом рынке).

В этой статье мы будем говорить о котировальных ценных бумагах, а именно об акциях.

Акции

Акции — это долевые ценные бумаги, которые представляют собой долю собственности в компании. Акционеры — это владельцы акций компании. Акционеры имеют право на получение дивидендов (части прибыли компании), участие в управлении компании (через голосование на общих собраниях акционеров) и получение части имущества компании в случае ее ликвидации.

Акции могут быть классифицированы по разным критериям, например:

• По типу: обыкновенные или простые акции (предоставляют равное право голоса на общих собраниях акционеров), привилегированные или преферентные акции (предоставляют приоритетное право на получение дивидендов и имущества компании при ликвидации), конвертируемые акции (предоставляют право обменять акции одного типа на другой), а также другие виды акций (например, бездокументарные акции).
• По способу выпуска: первичный или первоначальный выпуск акций (происходит при создании компании или увеличении ее уставного капитала), дополнительный выпуск акций (происходит при увеличении уставного капитала компании за счет ее собственных средств), а также другие виды выпуска акций (например, сплит или разделение номинала акций).
• По способу распределения: публичное или открытое распределение акций (предполагает продажу акций неограниченному кругу лиц), частное или закрытое распределение акций (предполагает продажу акций ограниченному кругу лиц), а также другие виды распределения акций (например, конверсия долга в акции).

В этой статье мы будем говорить о публичном распределении акций компаний.

IPO

IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное предложение акций компанией. Это процесс, при котором компания переходит из частной в публичную и начинает продавать свои акции на фондовой бирже. IPO позволяет компании привлечь большое количество капитала от широкого круга инвесторов для финансирования своего роста и развития.

Процесс IPO состоит из нескольких этапов:

• Подготовка к IPO. На этом этапе компания выбирает банк-организатор, который будет консультировать компанию по всем вопросам IPO и обеспечивать размещение акций на рынке. Компания также формирует команду из юристов, аудиторов, консультантов и других специалистов, которые будут помогать в подготовке документации и проведении необходимых проверок (due diligence). Компания также определяет свою стратегию, цели и ожидания от IPO, а также проводит анализ рынка и конкурентов.
• Подача заявки на IPO. На этом этапе компания подает заявку на IPO в соответствующий регуляторный орган (например, в США — в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), в России — в Центральный банк России (ЦБР)). В заявке компания должна предоставить подробную информацию о своей деятельности, финансовом состоянии, рисках, планах и перспективах развития, а также о количестве и цене акций, которые она планирует продать. Заявка проходит проверку и одобрение со стороны регулятора.
• Маркетинг и ценообразование. На этом этапе компания проводит маркетинговую кампанию для привлечения внимания потенциальных инвесторов к своему IPO. Компания публикует проспект (prospectus) — документ, содержащий всю необходимую информацию для инвесторов о компании и ее акциях. Компания также проводит роуд-шоу (roadshow) — серию презентаций и встреч с инвесторами в разных городах и странах. На основе спроса и предложения на рынке компания вместе с банком-организатором определяет окончательную цену акций для IPO.
• Размещение акций. На этом этапе компания начинает продавать свои акции на фондовой бирже. Банк-организатор выступает в качестве посредника между компанией и инвесторами, а также обеспечивает ликвидность и стабилизацию цены акций на первичном рынке. Компания получает выручку от продажи акций, а инвесторы получают право владения акциями компании.
• Переход к вторичному рынку. На этом этапе компания перестает быть частной и становится публичной. Это означает, что ее акции теперь торгуются на вторичном рынке (рынке между инвесторами) по рыночной цене, которая зависит от спроса и предложения, а также от результатов деятельности компании. Компания также обязана публиковать свои финансовые отчеты и другую информацию для инвесторов и регуляторов.

IPO

IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное предложение акций компанией. Это процесс, при котором компания переходит из частной в публичную и начинает продавать свои акции на фондовой бирже. IPO позволяет компании привлечь большое количество капитала от широкого круга инвесторов для финансирования своего роста и развития.

Положительные аспекты IPO

IPO имеет ряд преимуществ для компании, например:

• IPO увеличивает ликвидность акций компании, то есть возможность легко продавать и покупать их на рынке.
• IPO повышает престиж и известность компании среди клиентов, партнеров, сотрудников и общественности.
• IPO дает возможность компании использовать свои акции как средство оплаты при слияниях и поглощениях других компаний или при мотивации сотрудников через опционы или акции.
• IPO улучшает финансовую структуру компании за счет снижения долговой нагрузки или увеличения собственного капитала.
• IPO расширяет базу потенциальных инвесторов для компании, включая институциональных и зарубежных инвесторов.

Примеры успешных IPO:

• Apple: американская технологическая компания провела свой IPO в 1980 году, продав 4,6 миллиона акций по цене 22 доллара за акцию. С тех пор Apple стала одной из самых дорогих и инновационных компаний в мире с рыночной капитализацией более 2 триллионов долларов.
• Alibaba: китайская интернет-компания провела свой IPO в 2014 году на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), продав 320 миллионов акций по цене 68 долларов за акцию. Это был самый крупный IPO в истории, который принес компании 21,8 миллиарда долларов выручки. С тех пор Alibaba стала одной из самых крупных и успешных интернет-компаний в мире с рыночной капитализацией более 600 миллиардов долларов.

SPO

SPO (Secondary Public Offering) — это вторичное публичное предложение акций компанией. Это процесс, при котором компания, которая уже является публичной и торгуется на фондовой бирже, продает дополнительные акции на рынке. SPO позволяет компании получить дополнительный капитал для финансирования своих нужд или для улучшения своей финансовой структуры.

Подробное описание процесса SPO

Процесс SPO состоит из нескольких этапов:

• Планирование SPO. На этом этапе компания определяет цели и мотивы проведения SPO, а также выбирает банк-организатор, который будет консультировать компанию по всем вопросам SPO и обеспечивать размещение акций на рынке. Компания также формирует команду из юристов, аудиторов, консультантов и других специалистов, которые будут помогать в подготовке документации и проведении необходимых проверок (due diligence).
• Подача заявки на SPO. На этом этапе компания подает заявку на SPO в соответствующий регуляторный орган (например, в США — в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), в России — в Центральный банк России (ЦБР)). В заявке компания должна предоставить подробную информацию о своей деятельности, финансовом состоянии, рисках, планах и перспективах развития, а также о количестве и цене акций, которые она планирует продать. Заявка проходит проверку и одобрение со стороны регулятора.
• Маркетинг и ценообразование. На этом этапе компания проводит маркетинговую кампанию для привлечения внимания потенциальных инвесторов к своему SPO. Компания публикует проспект (prospectus) — документ, содержащий всю необходимую информацию для инвесторов о компании и ее акциях. Компания также проводит роуд-шоу (roadshow) — серию презентаций и встреч с инвесторами в разных городах и странах. На основе спроса и предложения на рынке компания вместе с банком-организатором определяет окончательную цену акций для SPO.
• Размещение акций. На этом этапе компания продает свои акции на фондовой бирже. Банк-организатор выступает в качестве посредника между компанией и инвесторами, а также обеспечивает ликвидность и стабилизацию цены акций на рынке. Компания получает выручку от продажи акций, а инвесторы получают право владения акциями компании.

Положительные аспекты SPO

SPO имеет ряд преимуществ для компании, например:

• SPO увеличивает объем капитала, доступного для компании, что позволяет ей финансировать свои проекты или улучшать свою финансовую структуру.
• SPO улучшает ликвидность акций компании на рынке, так как увеличивает их количество и обеспечивает больший интерес со стороны инвесторов.
• SPO повышает престиж и доверие к компании среди инвесторов, клиентов, партнеров и общественности, так как демонстрирует ее успешность и развитие.
• SPO дает возможность компании использовать свои акции как средство оплаты при слияниях и поглощениях других компаний или при мотивации сотрудников через опционы или акции.

Примеры успешных SPO:

• Tesla: американская автомобильная компания провела свой первый SPO в 2010 году на Насдак (Nasdaq), продав 13,3 миллиона акций по цене 17 долларов за акцию. Это был первый SPO автомобильной компании в США с 1956 года. С тех пор Tesla провела еще несколько SPO, увеличивая свой капитал и ликвидность акций. Сейчас Tesla является одной из самых ценных автомобильных компаний в мире с рыночной капитализацией более 600 миллиардов долларов.
• Yandex: российская интернет-компания провела свой первый SPO в 2011 году на Насдак (Nasdaq), продав 16,2 миллиона акций по цене 25 долларов за акцию. Это был самый крупный IPO интернет-компании из России, который принес компании 1,3 миллиарда долларов выручки. С тех пор Yandex провел еще несколько SPO, расширяя свой бизнес и укрепляя свое лидерство на российском рынке интернет-услуг. Сейчас Yandex является одной из самых крупных и успешных интернет-компаний в Европе с рыночной капитализацией более 20 миллиардов долларов.

IPO vs SPO

IPO и SPO — это две разные формы публичного размещения акций компании на фондовой бирже. Они имеют разные цели, процессы и последствия для компании и ее акционеров. Вот основные отличия между IPO и SPO:

• IPO — это первичное публичное предложение акций компанией, которая ранее не торговалась на бирже. SPO — это вторичное публичное предложение акций компанией, которая уже является публичной и торгуется на бирже.
• IPO — это способ для компании привлечь капитал для развития своего бизнеса и повысить свою стоимость и престиж на рынке. SPO — это способ для компании получить дополнительный капитал для финансирования своих нужд или улучшить свою финансовую структуру.
• IPO — это сложный и длительный процесс, который требует подготовки и согласования большого объема документации, а также одобрения со стороны регуляторов. SPO — это более простой и быстрый процесс, который не требует такого же уровня раскрытия информации и согласования с регуляторами.
• IPO — это риск для компании и ее акционеров, так как не гарантирует успеха размещения акций и может привести к потере контроля над управлением и стратегией компании. SPO — это менее рискованная операция для компании и ее акционеров, так как не влияет на контроль над компанией и обычно не приводит к значительному изменению цены акций на рынке.

Как инвестировать в IPO и SPO

Инвестирование в IPO и SPO — это способ приобретения акций компании на первичном или вторичном рынке. Для того, чтобы инвестировать в IPO или SPO, необходимо выполнить следующие шаги:

• Выбрать компанию, которая проводит IPO или SPO. Для этого нужно изучить проспект (prospectus) — документ, содержащий всю необходимую информацию о компании и ее акциях, а также анализировать финансовые показатели, рыночную ситуацию, конкурентное окружение и перспективы развития компании.
• Определить размер инвестиции и цену акций. Для этого нужно учесть свои финансовые возможности и риск-профиль, а также оценить потенциальную доходность и риск инвестиции в акции компании. Цена акций для IPO определяется на основе спроса и предложения на рынке и может отличаться от цены, указанной в проспекте. Цена акций для SPO обычно соответствует рыночной цене на день размещения.
• Зарегистрироваться у брокера или банка-организатора. Для того, чтобы купить акции компании на IPO или SPO, нужно иметь счет у брокера или банка-организатора, который предоставляет доступ к размещению акций. Необходимо также подписать договор об оказании услуг и заполнить анкету с персональными данными и сведениями об инвестиционном опыте.
• Подать заявку на покупку акций. Для этого нужно указать количество акций, которые хочется купить, и цену, которую готовы заплатить за них. Заявка может быть исполнена полностью, частично или не исполнена вовсе в зависимости от объема размещения акций и спроса на них со стороны других инвесторов.
• Оплатить покупку акций. Для этого нужно перечислить деньги на счет брокера или банка-организатора в соответствии с условиями договора. Обычно оплата производится в течение нескольких дней после размещения акций.
• Получить акции на свой счет. После оплаты покупки акций они зачисляются на счет инвестора у брокера или банка-организатора. С этого момента инвестор становится полноправным акционером компании и может продавать или покупать ее акции на вторичном рынке по рыночной цене.

Инвестирование в IPO и SPO — это возможность приобрести акции компании по выгодной цене и получить высокую доходность при успешном развитии компании. Однако это также связано с высоким риском потери части или всей инвестиции в случае неудачного размещения акций или неблагоприятных изменений на рынке. Поэтому перед инвестированием в IPO или SPO необходимо тщательно изучить компанию и ее перспективы, а также учитывать свой финансовый профиль и готовность к риску.

Заключение

IPO и SPO — это две формы публичного размещения акций компании на фондовой бирже. Они имеют разные цели, процессы и последствия для компании и ее акционеров. IPO — это первичное публичное предложение акций компанией, которая ранее не торговалась на бирже. SPO — это вторичное публичное предложение акций компанией, которая уже является публичной и торгуется на бирже.

IPO и SPO имеют свои преимущества и недостатки для компании и ее акционеров. IPO позволяет компании привлечь капитал для развития своего бизнеса и повысить свою стоимость и престиж на рынке. Однако IPO также требует значительных затрат на подготовку и проведение размещения акций, а также влечет за собой раскрытие конфиденциальной информации о компании и потерю контроля над управлением и стратегией компании. SPO позволяет компании получить дополнительный капитал для финансирования своих нужд или улучшить свою финансовую структуру. Однако SPO также может привести к разбавлению долей существующих акционеров и снижению цены акций на рынке.

Инвестирование в IPO и SPO — это возможность приобрести акции компании по выгодной цене и получить высокую доходность при успешном развитии компании. Однако это также связано с высоким риском потери части или всей инвестиции в случае неудачного размещения акций или неблагоприятных изменений на рынке. Поэтому перед инвестированием в IPO или SPO необходимо тщательно изучить компанию и ее перспективы, а также учитывать свой финансовый профиль и готовность к риску.